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政府引导基金快速增长助推私募基金迅猛发展
来源: | 作者:proe0ae36 | 发布时间: 1993天前 | 2640 次浏览 | 分享到:

私募君注:私募股权投资基金在促进新兴产业方面发挥着积极作用,投资领域主要集中在新一代信息技术、新能源、新材料、芯片制造、人工智能、生物医药等新兴行业;一批独角兽企业受益于私募股权基金的发展;中国私募股权投资基金的迅猛发展,与政府引导基金的快速增长有着密不可分的关系。


在11月9日举行的豫见中原基金岛·2018郑东新区中原基金岛北京推介会上,清华大学全球私募股权研究院研究部总监李诗林发表了《新兴产业发展与产业发展引导基金》为题的主题演讲,对当下全球各国的私募股权基金发展状态作了分析,并对中国私募股权基金未来的发展提出建议。



私募股权基金促进新兴产业蓬勃发展


作为国内高校中唯一的私募股权研究机构,清华大学全球私募股权研究院一直致力于助力中国私募股权行业的发展。

中共十九大指出,我国经济发展已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,全国及各省市均需要转变经济增长方式、优化经济结构,发展私募股权投资,推动战略新兴产业发展,对促进本地经济结构调整至为重要。

2016年底,国务院正式公布《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》 ,确立了八大战略性新兴产业,即新一代信息技术、新能源汽车、生物、高端装备、新能源、新材料、节能环保、数字创意。

总体而言,这些高新技术产业大多数落户在中国东部沿海地区,占79%,华中、华南、华北总体仅占21%,但是近期,从各地战略新兴产业营收增速来看,中部地区则明显高于其他地区,达到37.2%,比第二名的东部地区高18.2%。

从具体的各个行业的指数来看,发展得比较快的行业主要是生物、新材料、新一代信息技术。

相关资料显示,私募股权在促进新兴产业的发展方面确实发挥着重要的作用。从投资的数量来看,大部分都集中于战略新兴产业,包括IT、生物等一些新兴的行业都是私募股权投资的热点。“像全国各省要实施产业转型,确实是需要我们私募股权投资的努力,才能发展起来。”

据统计,近80%的私募股权投资基金投资于企业起步期和扩张期。在投资领域方面,主要集中于新一代信息技术、新能源、新材料、芯片制造、人工智能、生物医药等新兴行业,通过促进创新成果产业化、市场化和规模化,有力推动了中小微企业的创新创业和战略性新兴产业的发展。


国内私募十年 一批独角兽企业因其受益


李诗林说,在过去几年我们国家相关部门的大力支持下,中国的私募股权发展迅速。

中国私募股权投资跟美国的比较,中国的股权投资结构还是非常理想的,对种子期、早期及成长阶段初创型企业的投资占到18%左右。但是李诗林也指出:中国私募股权投资产业发展历史才短短十多年,就取得了举世瞩目的成就,而美国私募股权投资市场则是已经发展了七八十年,未来还有很大的发展空间。

全球范围来看,上世纪70年代美国硅谷高科技产业发展取得成功以后,全球主要国家都在学习美国经验,试图发展本国风险投资市场,但鲜有成功。例如,英国虽然私募股权投资相对其经济体量的规模还算比较可以,但是,主要集中于后端的兼并收购,而真正进行种子期、早期的创业投资比例并不大,而德国等欧洲国家,虽然政府也出台了很多政策支持创业投资发展,但是,由于欧洲国家民众享受的福利水平很高,创业热情不高,创业投资没有真正发展起来。日本虽然技术创新能力很强,但是,由于日本年轻人喜欢在政府部门及大企业工作,不愿意创业,所以,日本的创业投资比例也很小。但是,中国在过去二十多年里,政府采取多方位有效的措施,是全球少有的成功发展起了本国风险投资市场的国家,而且中国VC投资占全部私募股权投资比例达到23%,高于美国等其他发达国家。

李诗林认为,在过去几年中国资本市场取得了很大的成就,现在基本上形成了上交所主板,深交所主板、中小板、创业板,还有新三板以及区域性股权交易市场,这样也很利于创新创业和私募股权投资的发展。当前,中国已经形成了企业创新创业、私募股权投资及多层次资本市场互动良性发展的态势。

伴随于此的是,中国高科技企业群体正在迅速崛起。截至2017年12月底,全球市值最高的15家科技巨头市值超过1万亿元,中国腾讯与阿里巴巴名列前10。在2017年全球十大独角兽公司中,中国公司占据了半壁江山,滴滴、小米、美团点评、今日头条、陆金所上榜。VentureSource Data 最新数据显示,中国初创企业今年以来获得了710亿美元的风险投资,首次超过美国(700亿美元),越来越多的人认为,中国正在超越硅谷成为全球科技创新中心。


私募股权基金发展背后 政府引导基金功不可没


李诗林表示:“私募股权基金具有对实体经济增长全方位促进的作用,另外也可完善资本市场建设。对于中西部省份,本地完全可以利用本地股权交易市场、科技产业园区、大学园区、各种孵化器为抓手,来培养本地区的创新创业企业,让基金有更多的项目可投。”

在李诗林看来,中国私募股权投资基金的迅猛发展,与政府引导基金的快速增长有着密不可分的关系。

据李诗林介绍,目前国内很多创业投资机构及海外基金均出现投资企业阶段不均衡的特点,多倾向于投资中后期的项目,而正处于生死存亡关键时刻的初创企业,却很难吸引到资金的投入。通过设立政府引导基金,引导更多社会VC/PE资金进入处于初创期的企业,从而可以培养一批极具创新能力、市场前景好的初创期企业快速成长。

“在创新企业种子期及初创期阶段,企业成长不确定性大、风险高,市场机制失灵,政府通过创业投资引导基金参与、引导和利益的调整,来调动社会投资人的积极性,也为大量具有发展潜力的中小企业提供了资金支持和资源帮助;同时,在战略新兴产业等领域,产业发展投入大、周期长、风险高,政府通过产业投资引导基金撬动大量社会资本的参与,助推产业转型升级和经济结构调整;而在PPP模式下,产业投资基金推动地方融资平台市场化转型,吸引社会资本参与地方基础设施建设,提升公共服务供给。”李诗林表示。

根据清科私募通数据,截至2017年,国内累计设立政府引导基金1501只,目标规模9.58万亿元,已到位资金3.48万亿元(含创业投资,产业投资及基础设施基金)。其中,国家级政府引导基金29只,省级政府引导基金387只,地市及县级1085只),2018年上半年,共设立166只政府引导基金,披露目标规模1.5万亿,已完成募集2981亿元。

李诗林表示,在中国私募股权投资LP市场上,政府引导基金、国有企业等拥有雄厚资金实力的国资LP纷纷入局,市场化母基金活跃度不减,险资机构、上市公司等机构LP参与积极性逐渐高涨。

“从目前政府引导基金发展的模式来看,多沿用有限合伙形式、政府出资在20%以上,同时会有两家上市公司或者国企作为基石投资人,认缴20%以上,剩余资金则面向社会来募集,而在投资方向上,大部分当地政府都会要求基金投资本地的企业在60%以上,在管理上政府引导基金则不直接投资,聘请专业投资管理机构,采用母子基金结构来运作。”李诗林说。




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